Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh faktor internal dan eksternal terhadap IHSG. Dimana faktor internal adalah inflasi dan kurs sedangkan faktor eksternal yaitu Dow Jones Industrial Average (DJIA), NIKKEI 225. Penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif dengan metode Vector Error Correction Model (VECM). Data yang digunakan adalah data bulanan periode 1/1/2005 sampai dengan 1/12/2017 dengan sampel 156. Uji kointegrasi dilakukan dengan pendekatan Johansen hasil yang ditunjukkan bahwa semua variabel memiliki hubungan kointegrasi. Uji estimasi VECM yang diperoleh dalam jangka pendek adalah variabel DJIA dan NIKKEI 225 menunjukkan hasil positif yang signifikan namun inflasi dan kurs menunjukkan hasil yang negatif dan tidak signifikan, sedangkan hasil jangka panjangnya adalah hanya variabel inflasi yang menunjukkan hasil positif dan signifikan. Uji kausalitas granger menunjukkan NIKKEI 225 memiliki hubungan dua arah atau saling mempengaruhi terhadap IHSG. Inflasi dan DJIA menunjukkan hubungan satu arah dimana inflasi dan DJIA mempengaruhi IHSG namun IHSG tidak mempengaruhi inflasi dan DJIA. Hasil kausalitas kurs tidak menunjukkan hubungan terhadap IHSG maupun sebaliknya. Hasil uji Impulse Response Functin (IRF) menunjukkan bahwa DJIA dan NIKKEI 225 memiliki kecenderungan yang positif sedangkan inflasi dan kurs memiliki kecenderungan yang negatif. Hasil uji Forecast Error Variance Decomposition (FEVD) menunjukkan pengaruh terbesar pertama dipengaruhi oleh IHSG, dan terbesar kedua dipengaruhi oleh kurs sedangkan pengaruh terkecil dipengaruhi oleh DJIA.

This study aims to examine the effect of internal and external factors on the IHSG. Where internal factors are inflation and exchange rate while external factors are DJIA and NIKKEI 225. This research is a quantitative study using the Vector Error Correction Model (VECM) method. The data used are monthly data for the period 1/1/2005 until 1/12/2017 with a sample of 156. The cointegration test was carried out using the Johansen approach. The results showed that all variables have a cointegration relationship. VECM estimation test obtained in the short term is Dow Jones Industrial Average (DJIA) and NIKKEI 225 variables showing significant positive results but inflation and exchange rates show negative and not significant results, while the long-term results are only inflation variables that show positive and significant results. Granger causality test shows NIKKEI 225 has a two-way relationship or influence each other on the IHSG. Inflation and the DJIA show a one-way relationship where inflation and the exchange rate affect the IHSG but the IHSG does not affect inflation and the DJIA. The exchange rate causality results do not show a relationship to the IHSG or vice versa. Impulse Response Functin (IRF) test results show that DJIA and NIKKEI 225 have a positive tendency while inflation and the exchange rate have a negative tendency. The Forecast Error Variance Decomposition (FEVD) test results showed the first biggest influence was influenced by IHSG, and the second largest was influenced by the exchange rate while the smallest influence was influenced by DJIA.