Dalam dunia bisnis, hampir semua investasi memiliki risiko yang akan dihadapi oleh investor. Oleh karena itu, perlu adanya suatu perhitungan risiko yang dapat menjadi pertimbangan bagi investor dalam berinvestasi. Untuk menghindari hal tersebut investor harus bisa mengantisipasi tngkat risiko dengan return yang tinggi. Salah satu cara yang dilakukan seorang investor untuk memperkecil risiko dan mendapatkan keuntungan yang diharapkan adalah membentuk suatu portofolio. Oleh karena itu pada penelitian ini dilakukan untuk menghitung risiko dalam pembentukan portofolio optimal mernggunakan metode varians kovarians. Keterbaharuan dalam penelitian ini adalah menggunnakan jangka waktu lama pada harga penutupan saham harian dan menggunakan metode varian kovarians dalam menganalisis Value at Risk dengan objek lebih dari dua perusahaan dalam satu portofolio. Hasil penelitian menunjukkan bahwa perhitungan portofolio VaR pada tingkat kepercayaan 95% menghasilkan rata-rata nilai VaR yang sebesar 0,044956. Hal ini dapat diartikan ada keyakinan sebesar 95% bahwa kerugian yang akan diderita investor tidak akan melebihi Rp.449,560,891 dengan kata lain bahwa ada kemungkinan sebesar 5% kerugian yang akan diderita investor pada portofolio tidak akan melebihi Rp.449.560,891.

In the business world, almost all investments have risks. There for there is a need for a risk calculation that can be a judgment for investors in investing. To avoid that investors must be able to anticipate the level of risk with a high return. One way that an investor can do to minimize risk and get the expected benefits is to form a portfolio. There for this study was conducted to calculate the risk in the formation of an optimal portfolio using the covariance variance method. The novelty of this study is use a long period of time at the closing price of the daily stock and using the covariance variance method in analysis Value at Risk with objects more than two companies in one portfolio. The results shown that calculation of the VaR portfolio At a confidence level of 95%, it produces an average VaR value of 0.044956. This can be defined is a confidence as much as 95 % that would suffer losses that investors wo not be more than rp 449.560,891 in other words that there is the possibility of 5 % losses that investors would suffer in their portfolio will not be more than rp 449.560,891.